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    余翔:美国经济衰退难以避免

    发表时间:2019-08-29 信息来源:www.st2888.cn 浏览次数:1526

     

    

    余翔:美国经济衰退难以避免

    自今年年初以来,对美国经济衰退的预测很多,但美国经济的实际表现似乎并非如此,有些地区甚至有亮点。预测与现实之间的矛盾,笔者认为可以从两个方面加以解释:

    件,即基于美国政府,特别是美联储坚持原有政策,并没有引入新的刺激政策。然而,美联储7月份的政策削减以及阻止萎缩的政策措施,以及年内再次降息1-2的可能性,已经改变了预测期间的政策环境。美国可能正在进入更激进的经济扩张时期。

    另一方面,当投资者屏住呼吸并密切关注美国经济何时下滑时,其他国家的经济形势也很差。英国没有达成协议让投资者急于在欧洲以外寻找新的投资地点,避险资金选择投资美国。对阿根廷政治趋势的担忧加剧,亚洲国家的汇率,股市和债券市场急剧下跌,影响了其他新兴市场。国际货币基金组织7月份《世界经济展望报告》认为,全球经济增长不仅疲软,而且下行风险正在加剧,世界经济形势趋于脆弱,今年和明年的经济增长预测预计为0.1个百分点。当“矮人拉扯将军”时,美国经济存在风险,但没有其他更好的选择。只有两个邪恶可以与光相比,并继续投资美国。

    笔者认为,短期的尴尬,对美国经济衰退可能性上升的判断仍处于中期。因为经济运作有其固有的规律。外部和人为干预可以加速或延长经济周期,但不可能消除经济的周期性。 8月中旬,美国30年期利率跌破2%,10年期和2年期政府债券利率均出现倒挂。这是金融危机后的第一次,这实际上是一个非常重要的经济衰退迹象。在过去58年中,收益已经八次上下颠倒,其中七次实际上在未来六个月至两年内经历了衰退。

    目前,全球已有20多家央行开放了降息,释放流动性以刺激经济,但由此释放的流动性可能流向美国。虽然推动美国10年期国债收益率继续下滑,但在没有相应的业绩支撑的情况下继续推升。美国股市。据估计,为维持目前美国股市的估值,美国公司明年将几乎维持利润增长6.5%左右,但显然这种增长是不可持续的。

    导致美国经济未来陷入衰退的主要因素可能是企业部门,大多数美国公司严重依赖全球生产链。然而,美国赞助的全球贸易战以及近几个月贸易数据的下降使得市场参与者对未来企业盈利前景持悲观态度。此外,美国政府在早期阶段实施的减税措施正在下降,美国公司的经济表现可能较弱。未来,美国公司的盈利能力值得密切关注。任何动荡都可能导致股市承受空头负担,这反过来又会导致整体美国经济从坏转向坏转。 (作者是清华大学全球化中心的高级研究员)

    主编:赵惠芳

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