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    3000亿违约债催生高收益债市场 公募看好投资机会

    发表时间:2019-10-25 信息来源:www.st2888.cn 浏览次数:1157

     

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    康德新的违约行为,精工集团违约,东方金域违约.随着宏观经济持续下降,宣布的债券违约数继续增加。自2014年“ 11个超级日债”违约以来,违约债券的规模已破裂。 3000亿元。 3000亿元的违约债券正在刺激高收益债券市场,包括公共基金在内的资本管理机构已经看到了违约债券的投资机会。

    机构“搜寻”高收益债券市场

    Wind数据显示,截至10月19日,由于``11个超级日债''未能按时支付利息并在2014年构成严重违约,因此违约债券数量已达到382只,违约规模债券增加至300.43亿元。今年以来,共有30个债务主体的91只债券违约,涉及金额789.94亿元。其中,私人债券仍然是违约债券的“重灾区”。

    债券市场经常“爆炸性”,因此债券持有人感到惊讶,他们无法避免违约债务。一些持有人甚至免费出售。也追逐了一些“毁掉”债务的投资经理和债权人。责任。但是,在被视为垃圾的违约债券中,国内高收益债券市场正在得到发展。一些专业机构已经成为违约债券的“觅食者”,一些以约2倍的价格关闭了违约债务的机构后来又完成了。赎回后,优惠券的收益率将翻倍,利率将超过5倍。

    所谓的高收益债券是信用等级低于投资等级的债券,也被称为“垃圾债券”和“投机性债券”。据记者了解,有一些公共筹款机构,私募股权公司,经纪公司以及一些银行的分包基金参与了高收益债券投资。总体参与度不大。

    北京的一位公共投资经理告诉记者,她的机构是在市场较早时就参与高收益债券投资的机构。据她介绍,三年前他们首次进入市场时,市场交易机构就更少了。目前,交易盘更加丰富。由于市场容量有限,一些优惠券曾经经历过交易拥堵。

    根据更多的公共投资者,大多数公共筹款机构不参与高收益债券投资。

    北京一位大型的公开募款投资总监说,他的公开募股没有参与高收益债券投资。公共基金不能参加信用评级较低的债券,主要是参加高级别债券以赚取投资收益,但私募股权机构可以参加。

    北京一家中型公众筹款投资部门的总经理还向记者透露,他的公司没有参与高收益债券投资,在特别账户领域没有这种投资策略。 “主要原因是没有匹配的高收益债券风险。特色基金。”

    高收益债券投资机会乐观

    尽管参与投资的机构并不多,但许多业内人士对高收益债券行业的投资机会非常乐观。

    上述北京中型公共筹资和投资部总经理分析说,随着债券市场信用违约事件的增加,该机构的“踩雷”违约债券已成为新常态。为了避免因“踩雷”时持有违约债券而引起的大量赎回,许多机构将被迫无偿出售,这将导致违约债券价格普遍被低估。恐慌销售。如果资本方具有较强的风险承受能力和较低的流动性要求,那么高收益债券投资策略将是一个很好的投资机会。在选择头寸债券时,高概率可使平均收益率超过普通债券的5%。

    他认为,对此类策略的投资需要匹配高风险的投机资金,并需要与公司在高收益债券领域的深入研究合作。

    他强调,要进行高收益债券投资,首先要尝试进行证券投资,不要过多地关注头寸,例如持有10支高收益债券进行证券投资,只要一只债券支付后,产品作为一个整体可以收回资本成本。其次,要有深入的研究和风险定价能力,尤其是信用研究应全面而全面,最好甚至争取违约,公司的和解收入也可以弥补投资成本。

    上述在北京进行的大型公众筹款投资总监也认为,垃圾债券的风险相对明确,债券价格足够便宜。如果公司被组织来详细调查违约债券的进度并投资于投资组合风险管理,那么它的投资机会可能不小。

    高收益债券市场需要监管

    大发展的时机尚未成熟

    尽管“看起来很美”,业内人士也坦言,为了规范中国高收益债券市场的发展,有必要改善发行债券的破产重组程序,扩大违约债券的市场容量,扩大高收益债券市场信用。市场的时机以及主要市场的发展可能还不成熟。

    北京一位中型公共筹款执行官说,如果开发高收益债券的国内市场,有必要改善发行债券的破产重组程序,以保护债权人的利益。此外,当前的违约债券市场规模还不够大,产品类型还不够丰富。投资经理仍然很难建立这样的组合。

    他说:“目前,我国债券市场规模超过94万亿,违约债券市场规模为3000亿元。市场容量仍然相对有限,部分垃圾债券可能存在承销商之间深度融合的内幕交易风险。因此,国内高收益债券市场发展的时机可能还不成熟。”

    上述北京投资经理还认为,外部评级机构仍处于中高档债券市场,高收益债券市场的细分评级仍不完善。另一方面,中国没有高收益债券的主要市场。将来,可能有必要扩大一级市场并建立大型的高收益债券市场。

    “在诸如美国这样的成熟市场国家中,已经存在垃圾债权的主要市场,而国内投资机构主要在二级市场上投资于投资机会。”她说,目前高收益债券的机构和市场接受度都在提高,此类产品还带来了与风险对称的超额收益,高收益债券具有其投资价值。

    另一位在北京的中型公众筹款主管也表示,尽管中国没有高收益债券市场,但监管机构一直在强调发展多层资本市场。

    根据他的理解,高收益债券市场是多层次资本市场的组成部分。它对解决由经济不景气引起的债务违约问题,改善债券市场各级债券的投融资生态具有积极作用。债券市场继续超出预期,我们预计国内高收益债券市场将变得越来越强大。”

    (编辑:赵金波)

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