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    美债收益率曲线倒挂 美经济衰退风险加剧

    发表时间:2019-08-31 信息来源:www.st2888.cn 浏览次数:1723

     

    

    美国国债收益率曲线倒挂美国经济衰退风险增加

    “金融时报”

    刘延春子

    8月14日,美国三大股指遭遇挫折,国际原油价格大幅下挫,金价上涨。全球市场剧烈波动的原因是美国两年期政府债券和10年期国债收益率曲线显示出自2007年以来的首次反转。这种情况引发了市场的强烈担忧,被认为是一个关键的警告信号。美国经济即将陷入衰退。

    历史数据显示,在过去50年中,美国国债收益率曲线确实成为预测美国经济衰退的重要领先指标。在每次经济衰退之前,美国债券收益率都出现了倒挂。在倒挂后的12个月至18个月内,美国经济陷入衰退。然而,值得注意的是,美国债券收益率曲线的倒挂并不意味着美国经济将很快陷入衰退,而目前的市场仍然存在争议,美国债券收益率曲线的准确性倒挂预测经济前景。

    从目前情况看,美国经济已进入扩张的最后阶段。尽管增长率已经下降,但仍不确定它是否会进入经济衰退期。然而,美国长期债券收益率的大幅下跌值得特别关注,因为它反映了市场对风险的预期和担忧,并指出了美国经济面临的长期风险。

    一般而言,美国的长期政府债券收益率高于短期政府债券收益率。这主要是为了弥补购买长期政府债券的投资者所花费的时间较长,所谓的收益率曲线是倒挂的。短期回报率高于长期回报率。用于观察美国长期和短期债券收益率的指标主要是美国10年期和2年期政府债券收益率与10年期和3个月政府债券收益率之间的差异。

    截至目前,10年期和3个月期国债收益率曲线以及10年期和2年期国债收益率曲线已经逆转。这也是市场动荡的重要原因。市场担心美国经济衰退。情绪越来越强烈。然而,值得注意的是,10年期和2年期债券收益率曲线反转的原因是一些主要国家的经济数据不如预期,全球贸易紧张局势加剧等风险因素已引发市场对冲。情绪,大量避险资金涌入美国长期国债市场,促使美国长期政府债券收益率迅速下降,导致收益率曲线上下颠倒。

    因此,美国10年期和2年期债券收益率曲线的反转更多是由经济波动引发的市场反应。更重要的是,美国债券收益率曲线的准确性可能已经下降,以预测经济衰退。美联储此前实施的量化宽松(QE)政策长期购买长期债券以降低长期收益率,扭曲了长期政府债券收益率,无法真实反映市场需求。

    然而,值得注意的是,虽然收益率曲线倒挂无法预测100%美国经济即将进入衰退,但长期政府债券收益率继续下跌,以及全球投资者对安全的强烈需求 - 美国国债的避险资产已经到了一定程度。它反映了当前全球和美国经济面临的风险和挑战。

    对全球经济增长前景和全球贸易形势的担忧大大增加了投资者对长期美国国债的需求。自8月初以来,美国10年期和30年期政府债券的收益率继续大幅下降。 10年期债券收益率8月15日首次跌破2%。

    目前,总的来说,美国经济的基本面仍然相对稳定,美联储的货币政策已转向“鸽子”派,这也可以在一定程度上支撑美国经济。然而,美国外部环境的不确定性给其经济前景带来了更大的压力。目前,美国在与主要贸易伙伴的贸易谈判中强加了关税威胁和不诚实行为,进一步加剧了全球贸易紧张局势。贸易形势的恶化将严重影响美国公司的信心以及美国消费者的消费和信心,并拖累美国经济。美国圣路易斯联邦储备银行行长布拉德最近表示,美国经济基础仍然良好,但美国与其他国家之间的贸易紧张局势加剧了经济前景的不确定性。

    总之,目前美国债券收益率曲线是倒挂的,无法证实美国经济即将进入衰退,但它确实对美国经济构成了重大风险。目前,美国引发的贸易争端已成为美国经济面临的最大下行风险。风险的增加可能会进一步加剧全球投资者的避险情绪,进一步加深美国债券收益率曲线,并损害企业和金融市场的信心,从而增加美国经济衰退的可能性。

    主编:覃肄灵

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